新材料深度研究報告：液態(tài)金屬、超導、稀土、合金材料

發(fā)布時間：2019/10/28 13:33:26     瀏覽次數(shù)：996

報告綜述：

• 新材料按產(chǎn)業(yè)階段劃分成先進基礎材料、關鍵戰(zhàn)略材料、前沿新材 料三大類別。 先進基礎材料主要包括鋼鐵、有色、石化、建材、輕 工、紡織等基礎材料中的高端產(chǎn)品，關鍵戰(zhàn)略材料主要包括高端裝 備用特種合金、高性能纖維及其復合材料、新型能源材料、稀土功 能材料、先進半導體材料、新型顯示材料等高性能新材料，前沿新 材料包括3D 打印材料、超導材料、智能仿生與超材料、石墨烯等。

• 液態(tài)金屬具有高強度、高硬度，極強的耐磨性和耐腐蝕性，非常好 的散熱性、電磁屏蔽性以及自驅動性。目前液態(tài)金屬可用于散熱器 和電子增材制造領域，但憑著其優(yōu)越的性能，液態(tài)金屬在未來還有 非常廣闊的應用空間。

• 3D 打印用合金粉末可以分為鐵基合金、鈦及鈦基合金、鎳基合金、 鈷鉻合金、鋁合金、銅合金等。由于3D 打印技術的市場前景十分 廣闊，打印用的材料合金粉末也相應擁有了更大的需求空間。目前 我國高端3D 打印用合金粉末也開始從實驗室走向了產(chǎn)業(yè)化階段。

• 超導材料具有零電阻和完全抗磁性的特點，應用領域有輸電電纜、 超導發(fā)電機、超導磁體、超導限流器等。目前國內超導材料主要從 美國和日本進口，成本昂貴，超導行業(yè)發(fā)展必將產(chǎn)生對超導材料大 量的需求，因此，超導行業(yè)要發(fā)展壯大，超導材料必須國產(chǎn)化。

• 高溫合金具有較高的高溫強度、斷裂韌性、抗氧化、抗熱腐蝕和熱 疲勞性能。主要應用于航空航天領域和能源領域。高溫合金作為航 空發(fā)動機投入的重點材料，未來增速較為可觀。中長期來看，核電、 工業(yè)、艦船等領域突破性需求也帶來高端合金行業(yè)的需求。

• 稀土按功能劃分為稀土永磁材料、稀土催化材料、稀土儲氫材料、稀土 發(fā)光材料、稀土超拋光材料五大類。不同種類稀土都有自己獨特的 性能和應用領域。我國是稀土資源大國，資源拉動了我國稀土功能 材料的快速發(fā)展。

• 我們認為新材料企業(yè)不同于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有未來巨大流量變現(xiàn)的 可能，P/S 的方法并不試用，此外P/B 的方法更適用于強周期的 重資產(chǎn)行業(yè)，EV/EBITDA 的估值方法適用于資本密集型企業(yè)。考慮 到新材料行業(yè)屬于成長型行業(yè)同時天花板較高，PEG 是一種合理的 方法，但新材料行 業(yè)的盈利增速并不穩(wěn)定，盈利增速的 方差較大， 如果僅憑個別年份 的高增長就給予較高的估值，很可能在下一個年 份就遭遇戴維斯雙殺，因此我們認為結合合理P/E 的PEG 方法更適 合 用 于 給新材料板塊 進行估值。

報告內容：

1、 國家新材料產(chǎn)業(yè)政策梳理

1.1 新材料的基本概念

新材料是指新出現(xiàn) 的具有優(yōu)異性能和特殊功能的材料 ，或是傳統(tǒng)材料改進后性能 明 顯 提 高 和 產(chǎn) 生 新 功 能 的 材 料 。新 材 料 產(chǎn) 業(yè) 是 材 料 工 業(yè) 發(fā) 展 的 先 導，是 重 要 的 戰(zhàn) 略性、基礎性產(chǎn)業(yè)，在建設制造強 國、鞏固國防軍工中占 據(jù)重要地位。“一代新 材料造就一代新裝備，一代新裝備 需要一代新材料”，每 個工業(yè)強國的崛起，都 需要雄厚的材料工業(yè)作為堅強支柱。

新材料作為基礎性和支柱性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，是高新技術的先導。世界各國高度重視， 紛紛出臺政策大力扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國政府更是如此，《中國制造2025》將新材 料確定為十大重點領域之一，并在隨后公布的《<中國制造2025>重點領域技術 路線圖(2015 版)》中，明確產(chǎn)業(yè)需求、目標、重點產(chǎn)品及關鍵技術，確立新材 料產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線。

進入“十三五”后，為促進新材料 產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上一層樓，相關政策頻頻加碼。從 發(fā)布《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興 產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確加 快新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn) 業(yè)發(fā)展，到成立國家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā) 展領導小組;從發(fā)布《 新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》 到為中國制造2025 增添百億專項基金，不斷在政策上為新材料產(chǎn)業(yè)提供支持。根據(jù)《<中國制造2025>重點領域技術路線圖》及《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》，新材 料產(chǎn)業(yè)總體分為先進基礎材料、關鍵戰(zhàn)略材料和前沿新材料三個重點方向。

1.2 國家發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)的重要意義

新材料作為國民經(jīng) 濟的先導性產(chǎn)業(yè)和高端制造及國防工 業(yè)發(fā)展等的關鍵保障，是 各國戰(zhàn)略競爭的焦 點?！耙淮牧?、一代產(chǎn)業(yè)”，從材料的應用歷程可以看出，每 一次生產(chǎn)力的發(fā)展都伴隨著材料的進步。新材料的發(fā)現(xiàn)、發(fā)明和應用推廣與技術 革命和產(chǎn)業(yè)變革密不可分。在全球新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命興起的大背景下，歐美 韓日俄等全球20 多個主要國家紛紛制定了與新材料有關的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，啟動 了100 多項專項計劃，大力促進本國新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

我國新材料產(chǎn)業(yè)起 步晚、底子薄、總體發(fā)展慢，仍處于培育發(fā)展階段。新材料產(chǎn) 業(yè)發(fā)展的滯后，已成為制約制造強國建設的重要瓶頸。在國民經(jīng)濟需求的百余種 關鍵材料中，目前約有1/3 國內完全空白，約有一半性能穩(wěn)定性較差，部分產(chǎn)品 受到國外嚴密控制。當前，我國正處在經(jīng)濟轉型和結構提升的關鍵期，加快發(fā)展 新材料，對推動技術創(chuàng)新，支撐產(chǎn)業(yè)升級，建設制造強國具有重要戰(zhàn)略意義。

1.3 國家新材料產(chǎn)業(yè)政策 

1.3.1 國家新材料產(chǎn)業(yè)政策脈絡

1.3.2 重點新材料相關政策文件摘要

(1)《中國制造2025》

《中國制造2025》，是我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領。

新 材 料 是 十 個 重 點 建 設 領 域 之 一 。以 特 種 金 屬 功 能 材 料 、高 性 能 結 構 材 料 、功 能 性高分子材料、特種無機非金屬材料和先進復合材料為發(fā)展重點，加快研發(fā)先進 熔煉、凝固成型、氣相沉積、型材加工、高效合成等新材料制備關鍵技術和裝備， 加強基礎研究和體系建設，突破產(chǎn)業(yè)化制備瓶頸。積極發(fā)展軍民共用特種新材料， 加快技術雙向轉移轉化，促進新材料產(chǎn)業(yè)軍民融合發(fā)展。高度關注顛覆性新材料 對傳統(tǒng)材料的影響，做好超導材料、納米材料、石墨烯、生物基材料等戰(zhàn)略前沿 材料提前布局和研制。加快基礎材料升級換代。

(2)《有色金屬工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》

以加強供給側結構性改革和擴大市場需求為主線，以質量和效益為核心，以技術 創(chuàng)新為驅動力，以高端材料、綠色發(fā)展、兩化融合、資源保障、國際合作等為重 點，加快產(chǎn)業(yè)轉型升級，拓展行業(yè)發(fā)展新空間，到2020 年底我國有色金屬工業(yè) 邁入世界強國行列。

(3)《稀土行業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》

以創(chuàng)新驅動為導向，持續(xù)推進供給側結構性改革，加強稀土戰(zhàn)略資源保護，規(guī)范 稀土資源開采生產(chǎn)秩序，有效化解冶煉分離和低端應用過剩產(chǎn)能，提升智能制造 水平，擴大稀土高端應用，提高行業(yè)發(fā)展質量和效益，充分發(fā)揮稀土戰(zhàn)略價值和 支撐作用。

(4)《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

提高新 材料基礎支撐能力 。順應新材料高性能化、多功能化、綠色化發(fā)展趨勢， 推動特色資源新材料可持續(xù)發(fā)展，加強前沿材料布局，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重大 工程建設需求為導向，優(yōu)化新材料產(chǎn)業(yè)化及應用環(huán)境，加強新材料標準體系建設， 提高新材料應用水平，推進新材料融入高端制造供應鏈。到2020 年，力爭使若 干新材料品種進入全球供應鏈，重大關鍵材料自給率達到70%以上，初步實現(xiàn)我 國從材料大國向材料強國的戰(zhàn)略性轉變。

推動新材料產(chǎn)業(yè)提 質增效。面向航空航天、軌道交通、電力電子、新能源汽車等 產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，擴大高強輕合金、高性能纖維、特種合金、先進無機非金屬材料、 高品質特殊鋼、新型顯示材料、動力電池材料、綠色印刷材料等規(guī)?；瘧梅秶?，逐步進入全球高端制造業(yè)采購體系。

以 應 用 為 牽 引 構 建 新 材 料 標 準 體 系 。圍 繞 新 一 代 信 息 技 術 、高 端 裝 備 制 造 、節(jié) 能 環(huán)保等產(chǎn)業(yè)需求，加強新材料產(chǎn)品標準與下游行業(yè)設計規(guī)范的銜接配套，加快制 定重點新材料標準，推動修訂老舊標準，強化現(xiàn)有標準推廣應用，加強前沿新材 料標準預先研究，提前布局一批核心標準。加快新材料標準體系國際化進程，推 動國內標準向國際標準轉化。

促進特色資源新材 料可持續(xù)發(fā)展。推動稀土、鎢鉬、釩鈦、鋰、石墨等特色資源 高質化利用，加強專用工藝和技術研發(fā)，推進共伴生礦資源平衡利用，支持建立 專業(yè)化的特色資源新材料回收利用基地、礦物功能材料制造基地。在特色資源新 材料開采、冶煉分離、深加工各環(huán)節(jié)，推廣應用智能化、綠色化生產(chǎn)設備與工藝。發(fā)展海洋生物來源的醫(yī)學組織工程材料、生物環(huán)境材料等新材料。

前 瞻 布 局 前 沿 新 材 料 研 發(fā) 。突 破 石 墨 烯 產(chǎn) 業(yè) 化 應 用 技 術 ，拓 展 納 米 材 料 在 光 電 子 、 新能源、生物醫(yī)藥等領域應用范圍，開發(fā)智能材料、仿生材料、超材料、低成本 增材制造材料和新型超導材料，加大空天、深海、深地等極端環(huán)境所需材料研發(fā) 力度，形成一批具有廣泛帶動性的創(chuàng)新成果。

(5)《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》

《指南》提出，“十三五”要深入 推進供給側結構性改革 ，堅持需求牽引和戰(zhàn)略 導向，推進材料先行、產(chǎn)用結合，以滿足傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā) 展和重大技術裝備急需為主攻方向，著力構建以企業(yè)為主體、以高校和科研機構 為支撐、軍民深度融合、產(chǎn)學研用協(xié)同促進的新材料產(chǎn)業(yè)體系，著力突破一批新 材料品種、關鍵工藝技術與專用裝備，不斷提升新材料產(chǎn)業(yè)國際競爭力。《指南》 從突破重點應用領域急需的新材料、布局一批前沿新材料、強化新材料產(chǎn)業(yè)協(xié)同 創(chuàng)新體系建設、加快重點新材料初 期市場培育、突破關鍵 工藝與專用裝備制約、 完善新材料產(chǎn)業(yè)標準體系、實施“ 互聯(lián)網(wǎng)+”新材料行動 、培育優(yōu)勢企業(yè)與人才 團隊、促進新材料產(chǎn)業(yè)特色集聚發(fā) 展等九個方面提出了重 點任務?！吨改稀纷鳛椤笆濉睍r期指導新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項指南，將引導新材料產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā) 展。

(6)《“十三五”材料領域科技創(chuàng)新專項規(guī)劃》

依據(jù)國際發(fā)展趨勢、國內基礎和面臨的挑戰(zhàn)，緊密結合經(jīng)濟社會發(fā)展和國防建設的重大需求，重 點 凝 練七個任務 方向。

一是重點基礎材料技術提升與產(chǎn)業(yè)升級，著力解決基礎材料產(chǎn)品同質化、低值化， 環(huán)境負荷重、能源效率低、資源瓶頸制約等重大共性問題，突破基礎材料的設計 開發(fā)、制造流程、工藝優(yōu)化及智能化綠色化改造等關鍵技術和國產(chǎn)化裝備，開展 先進生產(chǎn)示范。

二是戰(zhàn)略性先進電子材料，以第三代半導體材料與半導體照明、新型顯示為核心， 以大功率激光材料與器件、高端光電子與微電子材料為重點，推動跨界技術整合， 搶占先進電子材料技術的制高點。

三是材料基因工程關鍵技術與支撐平臺，構建高通量計算、高通量實驗和專用數(shù) 據(jù)庫三大平臺，研發(fā)多層次跨尺度 設計、高通量制備、高 通量表征與服役評價、 材料大數(shù)據(jù)四大關鍵技術，實現(xiàn)新材料研發(fā)周期縮短一半、研發(fā)成本降低一半的 目標。

四是納米材料與器件，研發(fā)新型納米功能材料、納米光電器件及集成系統(tǒng)、納米 生物醫(yī)用材料、納米藥物、納米能源材料與器件、納米環(huán)境材料、納米安全與檢 測技術等，突破納米材料宏量制備及器件加工的關鍵技術與標準，加強示范應用。

五是先進結構與復合材料，以高性能纖維及復合材料、高溫合金為核心，以輕質 高強材料、金屬基和陶瓷基復合材料、材料表面工程、3D 打印材料為重點，解 決材料設計與結構調控的重大科學問題，突破結構與復合材料制備及應用的關鍵 共性技術，提升先進結構材料的保障能力和國際競爭力。

六是新型功能與智能材料，以稀土功能材料、先進能源材料、高性能膜材料、功 能陶瓷等戰(zhàn)略新材料為重點，大力提升功能材料在重大工程中的保障能力;以超導材料、智能/仿生/超材料、極端環(huán)境材料等前沿新材料為突破口，搶占材料前 沿制高點。

七是材料人才隊伍建設，通過機制與制度創(chuàng)新，加強材料領域人才隊伍建設，形 成材料領域核心領軍人才、研究開發(fā)人才、工程技術人才和技能人才組成的材料 人才體系及其評價機制，提升創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才隊伍的整體素質和水平，滿足材料領 域發(fā)展的需求。

(7)《新材料標準領航行動計劃(2018-2020 年)》

計劃的目標為:到2020 年，完成制修訂600 項新材料標準，構建完善新材料產(chǎn) 業(yè)標準體系，重點制定100 項“領航”標準，規(guī)范和引領新材料產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展; 新材料標供給結構得到優(yōu)化，基于自主創(chuàng)新技術制定的團體標準、企業(yè)標準顯著 增多;建立3-5 個新材料領域國家技術標準創(chuàng)新基地，形成科研、標準、產(chǎn)業(yè) 同步推進的新機制新模式;建設一批新材料產(chǎn)業(yè)標準化試點示范企業(yè)和園區(qū)，促 進新材料標準有效實施和廣泛應用;提出30 項新材料國際標準提案，助力新材 料品種進入全球高端供應鏈。

1.3.3 不同地區(qū)新材料產(chǎn)業(yè)政策布局解讀：略