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化工巨頭利安德巴塞爾近年經(jīng)營(yíng)策略分析

發(fā)布時(shí)間：2019/10/29 10:10:59     瀏覽次數(shù)：1595

利安德巴塞爾(LyondellBasell)的前身巴塞爾公司是巴斯夫和殼牌在2000年合并聚烯烴業(yè)務(wù)成立的合資公司，2005年被兩家公司剝離后獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。2007 年巴塞爾斥資190億美元并購(gòu)美國(guó)利安德公司，改名利安德巴塞爾，主要業(yè)務(wù)涉及基礎(chǔ)化學(xué)品、煉油業(yè)務(wù)等，是世界最大的聚丙烯和環(huán)氧丙烷生產(chǎn)商，全球領(lǐng)先的聚乙烯、氧化燃料生產(chǎn)商。在美國(guó)《化學(xué)工程新聞》雜志2013年公布的世界化工公司50強(qiáng)中列第8位。

2009年，利安德巴塞爾遭遇金融危機(jī)帶來(lái)的化工行業(yè)低潮同時(shí)又承擔(dān)高額的債務(wù)壓力，公司曾申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2010年后，公司通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整成功走出了破產(chǎn)陰影，并實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤(rùn)逐年上升。現(xiàn)對(duì)利安德巴塞爾2007～2013年的經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，供參考。

一、公司情況

1、公司結(jié)構(gòu)

利安德巴塞爾的前身巴塞爾公司是世界最大的聚丙烯和聚烯烴工程塑料生產(chǎn)商，世界領(lǐng)先的聚乙烯和聚丙烯催化劑供應(yīng)商、生產(chǎn)工藝開(kāi)發(fā)商和生產(chǎn)許可證發(fā)放者，其業(yè)務(wù)主要聚焦于烯烴、聚烯烴生產(chǎn)和技術(shù)授權(quán)。在2007年并購(gòu)美國(guó)利安德公司后，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)鏈的上下游一體化拓展，改善了原來(lái)較為單一的聚烯烴業(yè)務(wù)架構(gòu)，增加環(huán)氧丙烷等中間衍生物業(yè)務(wù)和煉油業(yè)務(wù)，形成了烯烴和聚烯烴、中間物和衍生物、煉油業(yè)務(wù)和技術(shù)四個(gè)板塊，實(shí)現(xiàn)了公司間戰(zhàn)略性互補(bǔ)，競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。

公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如表1所示：

2、經(jīng)營(yíng)情況

近幾年，由于公司持續(xù)降低原料成本，增大北美NGL和歐洲LPG的供裂解料比例，同時(shí)聚烯烴業(yè)務(wù)的市場(chǎng)表現(xiàn)良好，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提高，凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)(見(jiàn)圖1)。2013年，公司年銷(xiāo)售收入為440.6億美元，凈利潤(rùn)為38.5億美元，其中凈利潤(rùn)同比提高36%，達(dá)到自2007年公司成立以來(lái)的最好水平。

從區(qū)域上看，北美地區(qū)是利安德巴塞爾的主要銷(xiāo)售區(qū)域，2013年北美地區(qū)銷(xiāo)售收入占公司總銷(xiāo)售收入的55%（見(jiàn)圖2）。

二、公司經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)

     利安德巴塞爾從成立發(fā)展至今共經(jīng)歷了三個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

階段一：巴塞爾并購(gòu)利安德，進(jìn)入北美原料優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域

2007年，巴塞爾斥資190億美元并購(gòu)美國(guó)利安德公司，改名利安德巴塞爾公司。利安德公司是當(dāng)時(shí)僅次于陶氏化學(xué)和杜邦公司的北美第三大化工公司，是全球領(lǐng)先的基礎(chǔ)化學(xué)品及其衍生物生產(chǎn)商，并從事重質(zhì)高硫原油的加工和燃料生產(chǎn)。交易完成后，利安德巴塞爾成為世界第4大化工公司，聚烯烴生產(chǎn)能力居世界首位。收購(gòu)利安德為巴塞爾帶來(lái)以下影響：

（1）、巴塞爾延伸了業(yè)務(wù)鏈，改善了原料結(jié)構(gòu)。盡管交易存在高額的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是巴塞爾公司看到了北美的原料優(yōu)勢(shì)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)的持續(xù)動(dòng)力，通過(guò)并購(gòu)交易強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入北美基礎(chǔ)化學(xué)品生產(chǎn)領(lǐng)域，降低了公司在交易前主要在歐洲布局的原料風(fēng)險(xiǎn)，并且將原料劣勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)勢(shì)，也提高了其下游業(yè)務(wù)的毛利水平。

（2）、巴塞爾將市場(chǎng)重心從歐洲向北美轉(zhuǎn)移。收購(gòu)?fù)瓿珊?/span>,利安德巴塞爾在北美和歐洲的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)有效整合，提高了在北美和歐洲業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的影響力。北美地區(qū)已經(jīng)逐漸成為利安德巴塞爾的主要市場(chǎng)，目前該地區(qū)銷(xiāo)售收入占公司總銷(xiāo)售收入的55%。在其主要業(yè)務(wù)板塊烯烴和聚烯烴板塊，由于公司持續(xù)提高NGL供裂解料的比例，降低原料成本，北美地區(qū)利潤(rùn)收占到了板塊利潤(rùn)的90%。

階段二：過(guò)高的債務(wù)和金融危機(jī)影響，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)

2009年，利安德巴塞爾由于過(guò)高的負(fù)債和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不佳，向美國(guó)政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。在起初收購(gòu)過(guò)程中，巴塞爾公司不僅花費(fèi)了190億美元，并且承擔(dān)了利安德公司高額的債務(wù)，隨后蔓延的全球金融危機(jī)又導(dǎo)致化學(xué)品需求急劇下降，使利安德巴塞爾未能如愿地及時(shí)清理債務(wù)并維持運(yùn)營(yíng)。2008年底該公司債務(wù)總額上漲到約260億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)94%，隨著全球工業(yè)產(chǎn)值下滑，利安德巴塞爾的狀況迅速惡化，石油和天然氣價(jià)格下滑也導(dǎo)致其存貨價(jià)值縮水，加大了該公司借款的難度，進(jìn)一步加劇了公司資金緊張的局面。2008年底公司的流動(dòng)資產(chǎn)已從第三季度末的16.7億美元銳減至6.39億美元，不足以支付貸款利息及維修費(fèi)用。2009年1月份，公司下屬近80家企業(yè)申請(qǐng)到破產(chǎn)保護(hù)。

在2008年前后，化工行業(yè)有許多杠桿收購(gòu)的案例，但是由于受到2009年～2010年石化市場(chǎng)需求低迷，大筆收購(gòu)的融資等問(wèn)題的影響，這些交易帶來(lái)了公司沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到的后果，尤其是收購(gòu)帶來(lái)的高額債務(wù)負(fù)擔(dān)，令公司在并購(gòu)后受損，使一些進(jìn)展中的并購(gòu)項(xiàng)目受到了影響。2008年6月，迫于對(duì)陶氏化學(xué)收購(gòu)羅門(mén)哈斯的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，科威特石化工業(yè)公司放棄了與陶氏化學(xué)的合資計(jì)劃；同樣由于擔(dān)心新公司不具備債務(wù)償還能力，2008年12月份，美國(guó)亨斯邁化工公司停止了與美國(guó)瀚森化工公司的并購(gòu)協(xié)議。

階段三：通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整逐漸走出破產(chǎn)陰影，扭虧為盈

為了盡快擺脫破產(chǎn)危機(jī)，度過(guò)金融危機(jī)帶來(lái)的化工行業(yè)寒冬，公司采取了政策性融資和運(yùn)營(yíng)優(yōu)化兩方面的措施，最終在2010年3月從Chater11破產(chǎn)保護(hù)中走出，債務(wù)從260億美元減少到了72億美元。

一方面，利安德巴塞爾公司籌集32.5美元的優(yōu)先債券，5億美元的高級(jí)短期貸款融資和1億美元的“超緊急”貸款緩解了債務(wù)壓力。在成功融資后，公司重組為新的控股母公司——利安德巴塞爾工業(yè)公司。

另一方面，利安德巴塞爾通過(guò)實(shí)施“降低成本計(jì)劃”，改善生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況，計(jì)劃包括削減人員崗位和進(jìn)行生產(chǎn)優(yōu)化等措施。2009年，公司削減了2500個(gè)崗位，裁員總數(shù)占公司15%，涉及崗位除個(gè)別業(yè)務(wù)快速發(fā)展地區(qū)外的所有區(qū)域生產(chǎn)和管理部門(mén)。在生產(chǎn)方面，暫時(shí)關(guān)停了德州La Porte的乙烯裂解裝置，該裝置占公司在北美乙烯裂解能力的16%，降低了北美地區(qū)其他裂解裝置和全球范圍內(nèi)聚合物裝置的生產(chǎn)負(fù)荷，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，降低生產(chǎn)成本。

走出破產(chǎn)危機(jī)之后，利安德巴塞爾制定了優(yōu)異運(yùn)營(yíng)、成本削減、資本合理支出、資產(chǎn)組合和技術(shù)持續(xù)增長(zhǎng)幾大戰(zhàn)略，扭轉(zhuǎn)了虧損狀態(tài)，2010年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐漸好轉(zhuǎn)并保持盈利持續(xù)增長(zhǎng)。具體戰(zhàn)略措施見(jiàn)下表：

三、公司未來(lái)發(fā)展方向

在未來(lái)，利安德巴塞爾公司把北美原料優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略作為公司的主要發(fā)展方向，通過(guò)擴(kuò)大NGL為原料的乙烯和甲醇裝置的產(chǎn)能，進(jìn)一步挖掘北美的原料優(yōu)勢(shì)。在產(chǎn)品鏈下游，發(fā)揮在聚烯烴業(yè)務(wù)上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和原料價(jià)格優(yōu)勢(shì)，鞏固業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位；推進(jìn)北美煉廠進(jìn)料改造，提高油品的管輸能力，加強(qiáng)煉化板塊的盈利能力。

具體發(fā)展計(jì)劃見(jiàn)下表：

 中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院